財(cái)聯(lián)社（成都，記者 張海霞）訊，近日，愛(ài)美客（300896.SZ）、華熙生物（688363.SH）以及昊海生科（688366.SH）等醫(yī)美上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告、快報(bào)等紛紛出爐。下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)對(duì)比上游醫(yī)美公司業(yè)績(jī)走勢(shì)來(lái)看，可謂冰火兩重天。行業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，撇開多種綜合因素，主要還是下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)凈利率較低、營(yíng)銷費(fèi)用較高等，拖累了相關(guān)公司的業(yè)績(jī)走勢(shì)；而上游醫(yī)美企業(yè)技術(shù)門檻較高，產(chǎn)品差異化路徑顯現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較小。

上游醫(yī)美公司業(yè)績(jī)紛紛“預(yù)喜”。據(jù)昊海生科2月28日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.66億元，同比增長(zhǎng)32.57%，同期凈利潤(rùn)為3.52億元，同比大增53.19%；華熙生物26日業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.48億元，同比大增87.93%，凈利潤(rùn)為7.82億元，同比增長(zhǎng)21.13%；愛(ài)美客2021年更是預(yù)盈9億-10億元，同比暴增104.66%-127.40%。

對(duì)于業(yè)績(jī)大增的原因，上述公司方面表示，主要是產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)等。財(cái)聯(lián)社記者注意到，愛(ài)美客在2021年上市童顏針品牌“濡白天使”等新品；昊海生科則收購(gòu)了歐華美科等實(shí)現(xiàn)并表，拓展了公司醫(yī)美業(yè)務(wù)線。華熙生物方面則表示，主要得益于功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，以及原料業(yè)務(wù)和醫(yī)療終端業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)等。

對(duì)比來(lái)看，下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)端業(yè)績(jī)頗顯“凄涼”。奧園美谷（000615.SZ）業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2021年持續(xù)虧損態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)虧損850萬(wàn)-1150萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)更是巨虧1.4億-1.9億元。宜華健康（000150.SZ）預(yù)計(jì)2021年虧損3.6億-5.4億元。部分醫(yī)美機(jī)構(gòu)相關(guān)上市公司暫未披露2021年全年業(yè)績(jī)情況。

撇開個(gè)別公司重組等非經(jīng)常性損益因素影響，醫(yī)美行業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者分析認(rèn)為，受營(yíng)銷費(fèi)用及獲客成本較高影響，醫(yī)美機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)率仍較高。“醫(yī)美機(jī)構(gòu)在2018年以來(lái)，求美需求大增，大量供給方入場(chǎng)，加劇了醫(yī)美機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，讓醫(yī)美機(jī)構(gòu)普遍利潤(rùn)率低于10%。產(chǎn)業(yè)都有周期，野蠻增長(zhǎng)期到穩(wěn)定成熟期都會(huì)有巨大的陣痛，醫(yī)美產(chǎn)業(yè)也不例外?！币晃会t(yī)美行業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

“醫(yī)美機(jī)構(gòu)非手術(shù)項(xiàng)目獲客成本約3000元/人，手術(shù)類項(xiàng)目獲客成本更是高達(dá)8000元/人左右。隨著醫(yī)美機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈、人力成本的上升等，營(yíng)銷費(fèi)用進(jìn)一步上升?！币晃会t(yī)美業(yè)內(nèi)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者。

據(jù)華西證券分析數(shù)據(jù)，頭部醫(yī)美機(jī)構(gòu)凈利率僅為7%左右，在其運(yùn)營(yíng)成本中，職工薪酬32%、耗材費(fèi)用24%、營(yíng)銷費(fèi)用15%。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2018年部分大型醫(yī)美機(jī)構(gòu)的獲客成本高達(dá)6000元-7000元/人；據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，2018年醫(yī)美行業(yè)僅在線上獲客成本就多達(dá)181億元。

一位醫(yī)美分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，醫(yī)美營(yíng)銷與其他細(xì)分賽道的營(yíng)銷不一樣，一方面是“人云亦云”式的被動(dòng)式營(yíng)銷；另一方面獲客渠道確實(shí)是醫(yī)美機(jī)構(gòu)重要的來(lái)源，且有效營(yíng)銷平臺(tái)較少，機(jī)構(gòu)與醫(yī)美營(yíng)銷平臺(tái)的議價(jià)能力偏弱；目前醫(yī)美機(jī)構(gòu)正處于對(duì)接宣傳或營(yíng)銷端逐漸變多的階段，所以營(yíng)銷費(fèi)用高、獲客成本較高。上述醫(yī)美分析人士同時(shí)表示：“近兩年獲客成本有往下走的趨勢(shì)，只是幅度較小，我們認(rèn)為醫(yī)美獲客渠道長(zhǎng)期是可以消化掉的。”

此外，也有行業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者分析認(rèn)為，醫(yī)美機(jī)構(gòu)凈利率偏低主要原因之一還在于上游材料產(chǎn)品端話語(yǔ)權(quán)太強(qiáng)，未來(lái)若上游產(chǎn)品廠商和醫(yī)美機(jī)構(gòu)共同牽手推廣營(yíng)銷，或能進(jìn)一步降低醫(yī)美機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷費(fèi)用。