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指股網(wǎng)獲悉，近日，濱海投資(02886)發(fā)布2023年中期業(yè)績，收入約31.19億港元，同比增長2.38%。8月18日，元宇證券發(fā)布研報稱，給予濱海投資"增持"評級，目標價為2.3港元，較研報發(fā)布時1.44港元上升空間達60%。

元宇證券指出，濱海投資營業(yè)收入持續(xù)增長。2017-2022期間，公司營業(yè)收入復(fù)合增速17.32%。從半年度業(yè)績來看，2018年至2023年上半年，公司營業(yè)收入連續(xù)十二個半年度實現(xiàn)增長。

同時，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。公司管道天然氣銷售收入中，工商戶的佔比由2022年上半年的78.36%提升到2023年上半年的81.41%。公司圍繞主業(yè)積極開展增值服務(wù)業(yè)務(wù)，拓展新的增長點。2023年上半年，公司增值服務(wù)業(yè)務(wù)毛利約1811萬港元，同比增長19.07%。

行業(yè)供需方面，中國天然氣需求快速增長且供需缺口不斷擴大?？v向來看，根據(jù)WIND資料，2023年1月至6月，中國天然氣表觀消費量累計達1914.46億立方米，同比增長12.49%，增速已超疫情前水平。橫向來看，中國的天然氣需求增速遠高于全球整體水準，是增速最快的三個地域之一?；贓nergyInstitute的資料進行計算的結(jié)果顯示，2002-2022年期間，中國天然氣消費量復(fù)合增速13.58%，遠高于全球和亞太區(qū)域復(fù)合增速，位元列全球第三。

而且，中國天然氣儲量相對貧乏，中國天然氣供需缺口由2007年的12.9億立方米攀升至2021年的1710.6億立方米，供需缺口不斷擴大，主營燃氣業(yè)務(wù)的濱海投資亦有望持續(xù)受益。與此同時，低碳的現(xiàn)實選擇和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的相關(guān)政策將推動中國燃氣行業(yè)的發(fā)展，公司有望不斷分享行業(yè)紅利。

此外，2023年，隨著氣源價格的下降到低位，將有利于減輕公司的成本壓力。8月14日，ICETTF天然氣期貨主力合約價格收盤34.43歐元/MWh，相較2022年12月30日的81.94歐元/MWh下跌57.98%。再疊加地方順價政策的陸續(xù)執(zhí)行，售氣價格或?qū)⒌玫教岣?，毛差將逐漸修復(fù)，未來公司業(yè)績改善或可期。

元宇證券指出，濱海投資近10年分紅率穩(wěn)定，保持在30%-50%，且近年來逐步提升。同時，自2020年以來，公司股息率年年高企，2020年至2022年分別達到6.32%、5.73%及6.17%，未來有較大機會維持在相若水平。分紅率股息率逐步提升給公司提供了極高的配置價值，亦給股東傳遞了信心。

值得一提的是，自去年6月簽訂框架協(xié)議以來，濱海投資與兩大股東天津泰達、中石化天然氣合作已取得階段性進展，股東大力支持下，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)或?qū)⒉粩囡@現(xiàn)。元宇證券表示，隨著公司與兩大股東天津泰達和中石化天然氣間合作的日益緊密和不斷深化，將有利于發(fā)揮各自在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)上的優(yōu)勢，整合各方資源，形成較強的互補效應(yīng)。