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“存款搬家本質(zhì)上是利率機(jī)制作用下居民資產(chǎn)的重新配置?！币晃皇袌鰴?quán)威人士對第一財(cái)經(jīng)表示。

10月15日，央行發(fā)布最新金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，前三季度人民幣存款增加22.71萬億元。其中，住戶存款增加12.73萬億元，非金融企業(yè)存款增加1.53萬億元，財(cái)政性存款增加1.37萬億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加4.81萬億元。

近幾個月以來，居民存款增速較前期高位有所回落，非銀存款保持較快增長。在資本市場回暖與利率下行的背景下，不少市場機(jī)構(gòu)將居民存款和非銀存款之間的變化視同居民存款“搬家”到股市。

對此，市場權(quán)威人士表示，所謂“存款搬家”，其實(shí)是居民根據(jù)資產(chǎn)回報率的變化，把銀行里的儲蓄存款轉(zhuǎn)換成其他資產(chǎn)的現(xiàn)象，本質(zhì)上是居民資產(chǎn)重新配置的一種表現(xiàn)。

過去20年里，股票、房產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、銀行理財(cái)、基金等不同類型資產(chǎn)在不同時期曾成為居民存款資金轉(zhuǎn)移的去向，并且根據(jù)不同市場形勢變化，這種資金流動也是雙向動態(tài)變化的。

該人士表示，從今年以來的情況看，非銀行金融機(jī)構(gòu)存款增長較快，主要還是與非銀存款定期化、持有同業(yè)存單增長較多有關(guān)。

另有專家表示，存款搬家是不同金融市場之間收益率相對變化的結(jié)果，而非原因。比如，當(dāng)預(yù)期債券、股票收益率走高時，就會增加持有這類資產(chǎn)，在預(yù)算（財(cái)富總量）約束下則會相應(yīng)減少其他資產(chǎn)。不同金融資產(chǎn)收益率比價關(guān)系改變后，資金會由低收益資產(chǎn)流向高收益資產(chǎn)，利率的影響和傳導(dǎo)作用會體現(xiàn)得較為明顯。2023年以來，存款利率與其他金融資產(chǎn)收益率之間的利差彈性增大，存款“搬家”和“回流”現(xiàn)象時有發(fā)生。