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隨著今年以來A股市場的持續(xù)震蕩攀升，私募市場交出了一份令人矚目的成績單。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，前三季度全市場9363只私募基金整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，正收益產(chǎn)品占比達(dá)91.48%，平均收益率為25%，跑贏同期滬深300指數(shù)。

從五大策略整體表現(xiàn)來看，股票策略在五大策略中領(lǐng)跑。數(shù)據(jù)顯示，股票策略下5976只基金中，5589只實(shí)現(xiàn)正收益，正收益占比93.52%，平均收益率高達(dá)31.19%。

多資產(chǎn)策略緊隨其后，在1191只基金產(chǎn)品中正收益占比90.01%，平均收益率18.92%；組合基金表現(xiàn)較穩(wěn)，在290只基金產(chǎn)品中正收益占比95.17%，為五大策略中最高，平均收益率15.93%。

期貨及衍生品策略和債券策略則相對平穩(wěn)，平均收益率分別為10.72%和9.26%。

細(xì)分到股票策略旗下各子策略，量化多頭策略表現(xiàn)尤為突出，在1276只基金產(chǎn)品中正收益占比96.71%，平均收益率35.95%，跑贏主觀多頭32.57%的平均收益率水平。股票多空和股票市場中性策略則以審慎見長，收益表現(xiàn)相對不及量化和主觀多頭，平均收益率分別為17.83%和8.07%。

期貨及衍生品策略中，其他衍生品策略以15.84%的平均收益率領(lǐng)跑，主觀CTA、量化CTA和期權(quán)策略平均收益率分別為12.39%、10.44%和8.28%。其中主觀CTA整體收益表現(xiàn)明顯優(yōu)于量化CTA，但量化CTA表現(xiàn)相對更加平穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)正收益產(chǎn)品數(shù)量明顯領(lǐng)先于主觀CTA。

債券策略里，轉(zhuǎn)債市場受益于正股行情帶動(dòng)，推動(dòng)轉(zhuǎn)債交易策略業(yè)績飆升，成為“黑馬”，在173只基金產(chǎn)品中正收益占比98.84%，平均收益率18.35%，遠(yuǎn)超純債策略4.98%、債券增強(qiáng)6.40%及債券復(fù)合策略8.60%的平均收益率水平。

10月以來A股市場整體保持震蕩走勢，星石投資認(rèn)為，當(dāng)前市場估值水平仍處于合理區(qū)間，流動(dòng)性帶來的上漲動(dòng)能仍在，但估值與基本面預(yù)期的持續(xù)背離將導(dǎo)致長期風(fēng)險(xiǎn)逐步積累。后續(xù)需要關(guān)注企業(yè)盈利的改善情況，考慮到“反內(nèi)卷”政策持續(xù)深化和逐步起效，未來基本面對市場的驅(qū)動(dòng)將會(huì)增強(qiáng)，盈利預(yù)期的好轉(zhuǎn)將進(jìn)一步打開市場上行的空間。

復(fù)勝資產(chǎn)表示，整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，上市公司尤其是各行業(yè)龍頭企業(yè)會(huì)成為社會(huì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)：在成本優(yōu)勢、渠道深度以及研發(fā)壁壘上都能確保競爭環(huán)境中持續(xù)領(lǐng)先。同時(shí)，依靠固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代逐漸過去，現(xiàn)金可獲得的純利息收入也會(huì)同步下降，這就給有盈利能力的企業(yè)帶來了溢價(jià)空間。